猜度市集标的、把脉行业投资契机……首席经济学家们在这场论坛说了什么
在现时环境下，大类资产确立该如何选拔？该如何判断A股市集标的？
在日前举行的第十二届富国论坛上，来自券商的首席经济学家、首席分析师以及来自富国基金的资深基金司理，前瞻公共次第变局、把脉AI产业趋势、共议资产确立、猜度行业投资契机。
申万宏源究诘所长处、首席策略分析师王胜以为，履历夙昔几年赢利效应的治愈，权利资产在翌日有望迎来实果然在的牛市。其中，以AI为代表的新科技增长具有相对敬佩性，或者会超出预期；我国制造业在经贸摩擦中体现出来的弘大工业整合才智，在一定条目下也可能会引起市集厚谊进一步升级。
广发证券首席策略分析师刘晨明将资产阔别为三类：强周期类（地产链）、悠闲类（黄金、高股息）及科技新兴类（AI、改变药）。他指出，黄金是好意思元信用弱化的“终极对冲器具”，而改变药出海与AI硬件渗入率进步是科技干线的中枢。
兴业证券首席策略分析师张启尧示意，在“东稳西荡”方式下，中国资产在公共鸿沟内是更具上风的一类资产选拔，其中军工与黄金为战术确立首选，科技赛谈需聚焦AI期骗从上游运行往中卑劣扩散的投资机遇。
另外，从产业趋势研判来看，几位首席策略一致将科技与红利列为年度投资干线，多量看好中国资产在公共再均衡中果然立价值。
具体而言，王胜柔软港股互联网龙头与无东谈主驾驶。他以为，港股互联网平台公司迟缓在经济发展中找到了我方的位置，其定位、估值或有进一步进步，AI期骗将从功绩、估值双进步中获益。
刘晨昭示意，短中期提议柔软改变药出海，同期，翌日三年保障增长资金带来的低波红利板块可能也有敬佩性契机。此外，一些数据上向好的细单干业以及国内智能驾驶亦然值得柔软的标的。
张启尧提议柔软以AI为代表的科技、作事消耗以及红利板块。他以为，科技板块的干线还会是AI标的，本年的行情可能会从上游向中卑劣扩散，不错更多柔软中卑劣的期骗。从消耗规模来看，配资指数当今国内消耗正处于“双阶升级”的进程中，因此本年作事消耗既有遥远投资契机，又有短期空间。
富国基金权利究诘部总司理陈杰、富国消耗精选30基金司理周文波、富国基金外洋权利投资部总司理张峰则从策略框架、行业确立与市集布局角度，共同有计划A股投资“新模式”、消耗动能退换与港股市集韧性等中枢议题。
陈杰指出，A股市集正履历从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，记号着握续四年的下行周期已矣，“新模式”下的盈利回升周期还是启动。这一回转的中枢驱能源包括：全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司支吾自如，以及二手房回暖带动的地产链开发。陈杰强调，风险偏好自2024年四季度见顶回落，近似中国产业转型“解围”的大故事，如AI研发与高端制造双梗阻、产业集群上风强化，市集厚谊有望转向乐不雅。
周文波领会了消耗板块的低估值机遇与新兴赛谈高成长后劲。他指出，履历多年治愈的消耗板块正流露出结构性投资契机，现时消耗板块PE分位数处于近十年低位，机构握仓触底，悲不雅预期已充分订价。而住户储蓄率见顶、收入预期改善与钞票效应再现，有望成为消耗板块回转的催化剂。
猜度后市，周文波示意，需柔软住户收入预期改善和钞票效应再现两大催化剂，投资者不错在消耗板块布局中均衡“估值安全角落”与“成长敬佩性”。现时消耗政策加码，近似盈利基数效应，2025年下半年消耗板块或迎来开发窗口。
张峰在《港股投资，如何瞩目反击》讲演中指出，尽管港股濒临外资流出压力，但南向资金握续流入与上市公司回购加码为市集提供韧性撑握。恒生指数近三年东谈主民币计价年化收益率达12%，AH溢价指数升至134，港股性价比突显。
